要的还是要看国产能不能搞定 06 资金去哪了？跑去追“纯血AI股“了 今天智谱的暴涨，把这件事说得最清楚。 资金不想再为“AI只是业务之一“的综合体支付溢价，它们只押注100%纯AI的公司。智谱、MiniMax，这类上市不到半年、还没有稳定盈利的公司，享受的估值倍数远超腾讯、阿里这些年净利润数百亿美元的老牌巨头。 这和美国市场的逻辑一模一样：英伟达、Palantir的溢价，不是为综合体准备
、商业消耗增长29%，其中商业私信带来的留资数增长237%。刘逍表示，生意经营与营销投放一体化已成为行业共识。未来，快手将通过AI技术赋能生活服务商家，在深度转化、人群探索等方面实现极致增效，并依托磁力开创、女娲数字人等产品矩阵持续降低商家经营成本。
还公布了5000亿人民币（约700亿美元）多年期新基建计划。但讽刺的是：2025年资本开支反而没能进一步跳升——不是不想花，是买不到足够的GPU。芯片管制拦截了钱转化为算力的通道。 02 再看差距：美国科技四巨头今年要烧多少钱 看完中国这边，再看美国那边，画风直接不一样了。公司2026年资本开支计划亚马逊$2000亿谷歌（Alphabet）最高$1900亿微软$1900亿Meta$1250—$
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